While Australia takes its first cautious steps out of COVID-19 restrictions some Asian and European nations have already stepped forward 15 May 2020 | Changyong Rhee and Poul M. Thomsen, IMF Several countries in Asia […]
COVID-19疫情似乎已经见顶的一些亚洲和欧洲国家，正在逐步重启经济。 2020年5月15日| Changyong Rhee和Poul M. Thomsen, IMFCLICK HERE FOR ENGLISH VERSION 在没有疫苗或有效疗法的情况下，政策制定者将在恢复经济活动的好处与感染率再次上升的潜在成本之间进行权衡。他们面临艰难的选择，这在一定程度上是由于任何方向的失误都将带来沉重代价。 因此，当局正在采取循序渐进的方法重启经济，同时采用进一步的防控措施。尽管一些亚洲国家已经沿着这条路径取得了一定成功，但风险依然存在，欧洲面临的风险可能更大。亚洲和欧洲各国的经济重启战略各有什么特点？ 新冠病毒疫情首先冲击亚洲。疫情迅速从中国蔓延到该地区的其他国家，并且尚未从所有这些国家消退。迄今为止，东南亚地区超过25万人被感染，9,700人死亡，其中，中国、印度、印度尼西亚、日本、新加坡和韩国占所有感染病例的85%以上。 中国在1月下旬实行了“封城”，韩国采取了积极的检测、跟踪和隔离措施，这两个国家的新感染病例在2月达到峰值，而当时正是疫情开始重创欧洲的时候。欧洲的新冠病毒确诊病例目前达到180万人，占全球确诊病例的近一半。报道的死亡人数接近16万人，而全球超过28万人。 封锁措施的经济影响 为了放慢病毒传播，多数欧洲和亚洲国家实行了严格的“封锁”措施，其经济影响现在已经显现出来。2020年第一季度，中国的GDP下降了36.6%；韩国的产出下降了5.5%（均为经过季节调整的年化比率）。影响程度不同，是因为中国首先面临疫情爆发，随后实行了严格的封锁措施，而韩国维持经济运行，并采取了更有针对性的防控策略（见下文）。 在欧洲，GDP的下降幅度达到空前水平，其中法国、西班牙和意大利2020年第一季度的GDP降幅分别为21.3%、19.2%和17.5%（也是经过季节调整的年化率）。第二季度情况势必更糟糕。 亚洲正在如何重启经济活动 随着防控措施有效地遏制了疫情，几个亚洲国家已经开始重启经济。 在中国，报道的新增感染病例稳定在极低水平。自2月中旬以来，政府以循序渐进的方式重启经济。政府根据对风险的持续评估，优先关注关键部门、特定行业、地区和人群。与此同时，政府也在利用数字化、大数据和相关技术，对接触者进行追踪。 重要的是，还开展了大规模检测，包括在部分省份开始随机筛查，以及通过移动电话应用程序进行系统性追踪，以迅速找到新阳性病例的接触者。同时，还对感染者及其接触者采取了限制流动和其他控制措施。到目前为止，中国的经济重启过程没有出现第二波感染，但随着经济活动进一步正常化，可能出现变化。 韩国也在全球疫情中较早遭到病毒袭击，并迅速而妥善地采取了防控措施。其措施基于以下方面：开展大规模检测，对已发现感染者和有风险者进行强制隔离，以及广泛使用数字化和相关技术追踪接触者。同时，韩国还关闭了学校和公共设施，就保持社交距离发布了全面指引，并对旅行者采取隔离措施。 然而，韩国从未广泛限制国内人员流动和商业活动。因此，经济活动的恢复正在逐步推进，并且或多或少是随着保持社交距离要求的放松而自动发生的。当局已经放松保持社交距离的严格程度，过渡到“生活防疫”阶段，要求公民在身体感觉不适时留在家中，保持人与人之间的距离，经常洗手，戴口罩，以及室内定期透风换气。 新加坡也在早期成功控制了病毒传染，其采取了类似于韩国的策略。但在4月初，针对新一轮疫情，新加坡收紧了防控措施， 欧洲的逐步重启 一些欧洲国家已宣布逐步重启经济的计划，一些国家已经开始这一进程。各国计划取消限制的时间、次序和步伐各不相同，反映了它们处在疫情的不同阶段以及本国的偏好（见下文）。 例如，丹麦和挪威已开始重新开放低年级学校和服务业，而西班牙放开了对制造业和建筑业的限制，并在采取安全措施的情况下放松了对一些小企业（包括零售业）的限制。德国已经取消了对零售商店的限制，并在逐步重新开放学校，但这种放宽限制伴有中断机制，必要时可以再次收紧。意大利重新开放了制造业和建筑业（有严格的安全规定）以及部分小型商店。从5月11日起，法国在区别对待不同地区的基础上，允许小学、商店和工业重新开放。 瑞典采取了独特的方式，决定不全面封锁经济活动。 这种策略是否更有效，目前判断还为时过早。 所有国家都设想利用卫生措施和保持社交距离措施来缓解新一轮传染的风险，但这些措施的类型和强度各不相同。
Tensions between Australia and its biggest trading partner rise as China suspends import licences of four beef producers 12 May 2020 | Staff Writers (Image: Victoria Shes) The immediate future of Australia’s $3 billion plus […]
Chinese consumers have plenty of choice in online shopping, global brands also face a choice in which platform is best for them 12 May 2020 | Gemma A. Williams, Jing Daily During the COVID-19 outbreak, […]
Australian residential property listings feel the weight of COVID-19 12 May 2020 | Dr Andrew Wilson, My Housing Market (Image: Greg Rivers) The recent post-Easter revival in home sellers has proved to be short-lived with growth […]
Submissions to a parliamentary inquiry identify risks associated with over-reliance on single export markets but also highlight little has been done to mitigate those risks 12 May 2020 | Su-Lin Tan, SCMP (Image: Rio Tinto) […]
The line between media and politics has been blurred in this coronavirus crisis but has Murdoch media been caught out overstepping the mark? 11 May 2020 | Marcus Reubenstein What’s wrong with the above two “EXCLUSIVE” […]
With a dramatic drop in new infections, Australia is reopening with a three staged easing of restrictions with the aim of having much of the economy operating again by July in a coronavirus safe environment […]
媒体有关中国投资者利用COVID-19危机购买澳大利亚公司和农场的报道被证明是不真实的 2020年5月9号 | Marcus Reubenstein and Susan YangCLICK HERE FOR ENGLISH VERSION 近几年澳大利亚最大规模的农田销售交易之一显示，中国投资者没有因为COVID-19危机而从澳大利亚获益。 在2015年，中国亿万富翁马兴法（Ma Xingfa）以其公司TGB Agri Holdings Pty. Ltd的名义，以4700万澳币的价格收购了毗邻的地产，这其中包括了昆士兰州和北领地的州界。 上周，该处产业被澳大利亚人所有的麦克米兰畜牧公司（McMillan Pastoral Company）以5300万澳币购入。这个价格对马先生来说损失了100万澳币，因为他曾花费700万澳币与当地澳大利亚供应商合作升级了这个现在有3万肉牛的农场。 在COVID-19期间恐惧外国投资是没有道理的 在3月29日，澳大利亚政府声明因为新型冠状病毒危机，对外国投资的审查限制已经降为零。 这意味着，任何一个海外投资，无论多么小，现在都必须得到澳大利亚政府的批准。这包括土地、购买公司以及非澳大利亚公民个人想购买房屋。 在该政策发布同时，主要商业报纸澳大利亚金融评论报（ Australian Financial Review ）报道说，这一政策是为了阻止中国投资者。 APAC News曾报道这一消息，并且与联邦政府关系密切的消息人士告诉我们：“我们不希望中国人来这里并购买农场。” 最新的交易证明了中国投资者没有利用澳大利亚获益。近年澳大利亚农场的投资历史也表明中国只有非常小的影响力。 顶尖的地产经纪认为新规定是不公平的 CBRE Agribusiness的区域总监丹尼·托马斯（Danny […]
So much for the feared China foreign investment invasion, in the first big COVID-19 foreign land sale Chinese investors have sold back a parcel of Australian grazing land six times the size of Hong Kong […]
这对投资者来讲是一个好消息，因为澳大利亚很有可能比大多数国家更好地度过这场COVID-19危机。 2020年5月8号｜ Shane Oliver, AMP CapitalCLICK HERE FOR ENGLISH VERSION 有三件事表明，比起其他许多国家，澳大利亚看起来可能会更好地度过这一全球困难时期。这表示，澳大利亚经济收缩得更少、反弹的更快。这也会有助于澳大利亚投资的恢复（例如股票和房地产），其表现可能比其他国家的投资要好得多。 (1) 澳大利亚在控制新型冠状病毒上做得更好 虽然3月下旬的情况看起来很糟糕，但澳大利亚在控制新型冠状病毒方面是全世界做的最好的。 在3月发现许多新病例之后，澳大利亚在3月22日左右已经强制封国。新增病例在3月底达到每天超过500例的峰值。澳大利亚新增感染人数现在每天不到30例，而美国新增病例依旧平均每天29,000例。 如果我们比较经合组织国家（OECD countries）是如何应对新型冠状病毒疫情的（基于治愈率；总病例占总人数的比例和被检测人数占总人口的比例），澳大利亚是排在第一位的。 新西兰排在第2位，意大利第28位，英国第31位，瑞典第36位，美国排在第37位。在控制新型冠状病毒方面，美国是主要经济体中表现最差的国家。 更好的天气、不那么拥挤的生活、更年轻的人口和运气也许在澳大利亚的成功中起到了作用。然而，成功的主要原因似乎是由专家医疗建议所推动的公共卫生应对措施，而在一些国家，应对措施并没有建立在适当的科学基础上。 澳大利亚病毒成功的两个结果 首先，它给医疗系统带来了压力，因此需要住院治疗的人可以得到治疗。因为如此，澳大利亚比许多其他国家救回了更多本国人民的性命。 在澳大利亚，每一百万人中有3.9 例死亡。而在美国，每一百万人中有221例死亡； 在瑞典（每一百万人中）有280例；在英国和意大利，每一百万人中分别有有443例和485例死亡。 对澳大利亚来说，挽救生命的价值远远重要于封国所造成的经济损失。 这也意味着澳大利亚可以更早的开放经济，并且有信心避免严重的“第二波”疫情的出现。 来自政府的迹象表明，分阶段的解禁措施有望在本月开始，并且多数企业将在7月前恢复运营。 (2) 澳大利亚拥有更好的政策响应 全球政府对受新冠病毒影响的经济危机的政策反应是巨大的。 然而，在许多国家， 它包括巨额的贷款和债务担保，而不是以支出或减税的形式提供直接经济利益。 贷款和担保是很有用，但它们使得这些企业背负更多的债务，而金融刺激则提供了直接的推动力。澳大利亚来自政府的财政直接支出占GDP的10.6%，这是G20国家中最强的财政支出。 失业率似乎上升到10%左右，这是很糟的，但是这远远好过在没有“JobKeeper”补贴计划或者美国20%失业率的情况下的15%。 (3) 中国的经济复苏比世界其他国家快2-3个月 […]
There’s some clear gaps between Australia and the rest of the world which show we may emerge from this period of global misery better than most nations 7 May 2020 | Shane Oliver, AMP Capital Back in […]
Given the gloomy coronavirus outlook the Reserve Bank could keep Australia’s historic low cash rate at 0.25% for the next three years 5 May 2020 | Shane Oliver, AMP Capital As widely expected, at its May meeting […]
针对新冠病毒的经济支持已经为那些不可能倒闭的大型企业提供了生命线，但是亚洲的中小企业呢？ 2020年5月5日 | Kenneth Kang and Changyong Rhee, IMF CLICK HERE FOR ENGLISH VERSION 本篇文章是关于应对冠状病毒的特别系列博客文章之一 亚洲受到第一轮冠状病毒疫情的严重影响，经济活动的突然停止也对家庭和企业同时造成冲击 ——首先是在中国，然后是亚洲其他经济体，现在已经在全球蔓延。政策制定者迅速采取应对措施，大幅增加支出，以支持医护服务以及脆弱的家庭和企业。中央银行迅速采取行动，扩大流动性。 尽管这帮助支撑了金融市场和情绪，但我们可能即将进入一个新的、更危险的“经济去杠杆”阶段，因为在现金流突然崩溃和信贷收紧的环境下，企业难以偿还贷款和支付员工。 彻底停止 在亚洲和其他地区，中小企业在这一新的“去杠杆阶段”面临更大风险。它们也集中于服务业，而防控病毒和保持社交距离的措施对服务业的冲击最大。与大企业相比，小企业的现金缓冲很少，杠杆程度更高，并且主要依赖短期贷款和留存收益。在这场 “史无前例的危机” 中，小企业面临严重的现金流短缺，融资渠道很少。银行需要大量提供营运资本，但银行自身也面临压力，因为大企业可以利用信贷额度来增加现金储备。由于银行注重首先服务于最大的客户，小企业将被抛在后面，只能自己想办法。 亚洲迄今为止采取的方法——借助监管宽容做法和提供担保来鼓励贷款展期，并向银行提供低成本贷款——有助于但不足以挽救中小企业，因为银行承担这一风险的能力和意愿有限。这两项措施都不能满足企业在现金流枯竭情况下为留住员工而对新营运资本的大量需求。一些民间调查显示，小企业作为这些经济体中的主要雇主，所剩现金可能不足以维持三个月，因此可能引发违约潮和失业率飙升的担忧。 为防止出现这种情况，小企业需要远远超过当前政策范围的临时救助——在整体经济中提供“营运资本过渡性贷款”。这种资金支持至关重要，能够维持就业和收入，防止经济下滑演变成长期的萧条，进而对经济造成永久性破坏。面对这种前所未有的冲击，只有公共部门有能力提供这种救助。 弥合差距 问题是，如何采取最佳方式实现这一目标，同时保持适当的激励机制。一个办法是，政府设立一个特殊目的载体——临时的公共实体，负责实现特定的目标，即促进向中小企业提供新的营运资本贷款。 为了满足最迫切的需求，只有那些能证明去年借款行为稳健、但目前收入因疫情而大幅减少的企业才有资格获得这种贷款。这些企业将向银行申请新的3年期贷款，用于满足营运资本需求和未来12个月到期的付款（利息加本金）。企业将相应承诺维持就业，同时避免派息或股份回购。 在公共部门这方面，中央银行将向特殊目的载体提供融资，用于从银行购买这些新的“营运资本贷款”，从而为银行释放当前发放更多贷款的空间。中央银行将以特殊目的载体的资产为担保，并从政府的初始股本投资获得一定程度的损失保护。 银行将保留贷款的剩余部分，以做到“利益共享，风险共担”。为了管理损失，特殊目的载体将寻求尽量扩大回收价值，让银行通过取消抵押品赎回权和破产程序回收违约贷款。这种做法可以容易地应用于以银行为中心的经济体，但也可以扩展到具有更发达资本市场的亚洲经济体，如日本和韩国，做法是将这些贷款证券化，并将这部分出售给机构投资者，与私人部门共同承担更广泛的风险。 不惜代价 另一个办法是政府使用其预算，但当前危机与过去危机的不同之处在于，营运资本贷款长期展期所需的资金规模庞大。亚洲许多新兴市场使用信用担保或贷款填补这一缺口的财政空间有限，但它们面临着巨大压力，必须采取一切措施防止大面积裁员和违约。一些经济体在考虑商业银行甚至中央银行直接对额外财政支出提供融资（即直接货币化）。 对于这些经济体，上文描述的运用中央银行融资灵活性的风险分担机制可以实现这个目标，同时维护来之不易的中央银行独立性和银行稳健性。通过提供一定程度的损失保护，财政政策可以对货币政策起到补充作用，并通过更多贷款增强潜在的经济收益。 发达经济体的政府和中央银行，如美国财政部和美联储通过实施 大众贷款计划，推出了类似的特殊目的载体，在一定程度上分担公共风险，为受困企业提供支持。 鉴于在这场危机期间需要采取非常规措施，亚洲的新兴市场可以借鉴其中一些做法，尽一切努力挽救经济。
Coronavirus economic support has seen governments throw lifelines to businesses “too big to fail” but will it reach SMEs across Asia? 5 May 2020 | Kenneth Kang and Changyong Rhee, IMF Asia was hit hard […]
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